nbsp; 原因就是我们的经济增长，和货币通胀步调不一致，总会有个时间差，比如央行对外放出货币，市场总要有两三个季度的时间将钱送到实体企业手上，比如现在央行放出来的钱都在银行体系和一些城投公司积压着，还没传递给企业，这就是时间差。
上面对于四个周期的表述被大多数文献引用，很难记，上雪敢打赌我写到这里一些完全没学过经济学的小伙伴会看得似懂非懂，你们以为你们懂了，其实大概率还是没懂。
美林时钟还有另外一种方式学习，这种方式更加好记。
我们在财经新闻里经常能听到几个词“宽货币”、“宽信用”、“紧货币”和“紧信用”。
“宽货币”是指央行降准、降息或同时降准又降息，存款准备金率就是商业银行在央行里存的钱，这部分钱央行如果要求少了，商业银行也就有更多的钱贷款给实体经济，所以当你们听到“降准”、“降息”就是“央行放水”，金融体系里的资金会增多，过一段时间市场里的钱也会越来越多。
反之就是“紧货币”，央行提高存款准备金率，或者提高利率，比如现在的美联储，从2022年开始就一直在提高利率，将前两年无节制超发的货币往回收，市场上的钱越来越少，所以君不见美股承压涨不上去了么？不仅涨不上去，还跌了不少。
这就是“紧货币”的效果，“紧货币”的时候，市场上钱会越来越少，股市中那些靠讲故事才能撑起高估值的成长股都会被打回原形，还是那句话：老子都没钱了还有哪个闲工夫听你讲故事！
所以大家要记住，在“紧货币”周期，最好远离成长股。
现在大家应该知道了，“宽货币”和“紧货币”都是央行的行为，我们接下来要说的“宽信用”和“紧信用”指的都是商业银行的行为。
啥是“宽信用”？
就是商业银行很愿意往外借钱，这是借款者就算信用差点，银行也会同意。
假设苹果公司向银行借钱，银行给它利率是3%，因为苹果公司大，信用好，然后上雪我也去借，银行给我的利率是6%，毕竟我个人的信用比不过苹果，宽信用周期都好说，我和苹果都能借到钱。
但如果是“紧信用”周期，银行会非常谨慎，认为大家信用都不太行，钱借出去不安全，这时候我再去借钱，银行直接不搭理我，苹果也去，银行虽然三思后也借了，但给苹果的利率由原来的3%上调到5%。
这么说大家应该很好理解“宽信用”和“紧信用”了吧？
商业银行愿意借钱就是“宽信用”，反之就是“紧信用。”
我们熟悉完“宽货币”、“宽信用”、“紧货币”和“紧信用”这四个词后，我们再来学一遍美林时钟。
衰退期就是宽货币、紧信用，商业银行都不愿意往外借钱了，肯定是大家都认为经济不好，大家预期不好，股市自然不会好，这个时候就要多配债券。
复苏期就是宽货币、宽信用，宽信用代表银行愿意往外借钱，这时大家肯定预期未来经济会很好，股市是投资者预期的晴雨表，所以股市就会很好，因此我们要超配股票。
过热期，紧货币，宽信用，这个时候股市往往都在高点反复震荡了，是个牛市，但这个牛嘛，越变越弱，已经属于高危地带了，巴菲特他们在这个阶段早就跑光了，因为他的资金量大，要先跑，这个阶段往往也是广大无脑散户冲进来当接盘侠的时候，这个时候应该超配商品避险。
滞涨期，紧货币，紧信用，股市由盛转衰，债市震荡，经济减速，商品也开始暴跌，这个时候最好手里攥着大把现金在银行吃利息。
上雪写到这里，大家有没有发现一个规律，“复苏”和“过热”这种词，反正是经济好的词，对应的都是“宽信用”，也就是银行到底愿不愿意往外借钱，银行愿意借，企业信用好，经济自然就好，反之经济不是衰退就是滞胀。
从这个意义上说，大家多去观察观察商业银行的动向还是很重要的。
怎么观察，有一个每个月都公布的指标最直接“社会融资规模”，也就是新闻里经常提到的“社融数据”，社融转好，说明实体经济和我们个人都从银行手上融到钱了，经济就会转好，反之经济就变差。
目前我国的货币政策和美国步调不一致，我们是宽松，美国是收紧。
大家必须记得，宽松有两种宽松：
1、货币宽松，这时钱从央行手里流入金融体系。
2、信用宽松，这时钱从金融体系流向实体经济。
我们目前处于第一阶段，正在想办法疏通管道，让钱通过第二阶段流出去。
美林时钟大家不用背，只需要把四个标准记下来，因为经济周期轮动的时间很慢，几年才走完一圈，所以你们有充足的时间按照目前的经济数据去做比对，大家只需要会判断，并且提前做好资产布局就可以。
当你们判断的次数多了，这四个指标自然就会烂熟于心。
重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
第106章 美林时钟[2/2页]